목차
OpenAI의 경영진 갈등과 조직 혼란이 심화되면서 주요 투자자들의 관심이 경쟁사인 Anthropic으로 옮겨가고 있습니다. 안정적인 리더십과 기술력을 갖춘 Anthropic이 생성형 AI 시장에서 새로운 선택지로 부상하고 있습니다.
OpenAI 주식, 이차 시장에서 외면받다
OpenAI의 주식이 이차 시장에서 팔리지 않는 상황이 벌어지고 있습니다. 넥스트 라운드 캐피탈의 켄 스마이드 창립자는 자신의 이차 시장 플랫폼에서 OpenAI 주식 수요가 급격히 떨어졌다고 밝혔습니다. 헤지펀드와 벤처캐피탈을 포함한 약 6개의 기관 투자자들이 최근 몇 주간 약 6억 달러 규모의 OpenAI 주식을 매도하려고 접근했지만, 구매자를 찾을 수 없었습니다. 스마이드는 “수백 명의 기관 투자자 풀에서 이 주식을 받아줄 사람을 정말 찾을 수 없었다”고 말했습니다.
작년만 해도 이런 주식들은 며칠 안에 팔렸을 것입니다. 하지만 지금은 아무도 관심을 보이지 않고 있습니다. 한편 구매자들은 Anthropic에 투자할 준비가 된 현금 20억 달러를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 이는 투자자들의 관심이 OpenAI에서 경쟁사인 Anthropic으로 빠르게 이동하고 있음을 보여줍니다.
2.5억 달러 규모의 거래를 처리해온 스마이드의 회사도 이러한 변화를 직접 목격하고 있습니다. 이차 시장 플랫폼들이 OpenAI 주식에 대한 수요 감소를 보고하는 가운데, 투자자들의 선호도 변화가 명확해지고 있습니다.
Anthropic으로 몰려드는 투자자들의 관심
Anthropic 주식에 대한 수요가 사상 최고조에 달했습니다. Augment와 Hiive를 포함한 여러 이차 시장 플랫폼들이 Anthropic 주식에 대한 기록적인 수요를 보고하고 있습니다. Augment의 공동 창립자 애덤 크롤리는 OpenAI의 8,520억 달러 평가액과 Anthropic의 3,800억 달러 평가액 사이의 큰 격차가 투자자들을 Anthropic 주식 매입으로 몰아가고 있다고 설명했습니다. 크롤리는 “지금은 위험-수익 비율이 더 좋다”고 말했습니다.
투자자들은 Anthropic의 평가액이 OpenAI 수준으로 올라갈 것이라고 예상하고 있습니다. 반면 OpenAI 주식을 매입하면 단기적으로 어떤 수익을 얻을 수 있을지 불명확하다는 판단입니다. 넥스트 라운드는 OpenAI 주식에 대해 약 7,650억 달러의 평가액으로 입찰가를 받고 있으며, 이는 이전의 8,500억 달러에서 10% 할인된 수준입니다.
Anthropic에 대한 입찰가는 훨씬 더 높습니다. 넥스트 라운드와 Augment는 모두 Anthropic을 약 6,000억 달러로 평가하는 거대한 입찰가를 보고 있으며, 이는 이전 펀딩 라운드보다 50% 이상 높은 수준입니다. Hiive의 공동 창립자 프랍 래탄은 Anthropic 주식에 대해 16억 달러 이상의 수요가 등록되었다고 밝혔습니다.
OpenAI와 Anthropic의 사업 모델 차이가 투자 판단에 영향
두 회사의 사업 전략 차이가 투자자들의 선택에 중요한 역할을 하고 있습니다. OpenAI는 AI 야심을 지원하기 위해 인프라에 Anthropic보다 훨씬 더 많은 비용을 투자할 계획입니다. 반면 Anthropic은 더 높은 마진율을 가진 기업 고객 시장을 지배하고 있습니다. OpenAI는 강력한 소비자 기반을 자랑하지만, 더 수익성 높은 기업 고객 확보에는 느리게 움직이고 있습니다.
크롤리는 Anthropic의 성장 궤적이 OpenAI보다 더 강해 보인다고 지적했습니다. 일부 투자자들은 OpenAI의 급증하는 운영 비용에 대해 우려를 표하고 있습니다. 기업 고객 중심의 Anthropic의 비즈니스 모델이 더 지속 가능한 수익 구조를 제공한다는 평가입니다.
OpenAI는 최근 기술 대기업, 벤처캐피탈 펀드, 소매 투자자들로부터 1,220억 달러의 자금 조달을 완료했습니다. 하지만 이러한 대규모 자금 조달에도 불구하고 이차 시장에서의 평가는 하락하고 있습니다.
은행들의 차별화된 수수료 정책
모건 스탠리와 골드만삭스를 포함한 은행들이 OpenAI 주식을 부의 고객들에게 제공하기 시작했습니다. 주목할 점은 이들 은행이 OpenAI 주식에 대해서는 수수료를 부과하지 않는다는 것입니다. 반면 Anthropic 주식에 관심 있는 고객들에게는 일반적인 수수료를 청구하고 있습니다. 이 수수료는 보통 수익의 15~20% 수준입니다.
은행들의 이러한 차별화된 정책은 시장의 수요 변화를 반영하고 있습니다. OpenAI 주식에 대한 수수료 면제는 투자자들의 관심을 끌기 위한 전략으로 보입니다. 은행 관계자들은 구체적인 의견 제시를 거부했습니다.
OpenAI와 Anthropic은 이차 시장에서의 주식 거래를 허가 없이 진행할 수 없습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 특수목적회사 등 다른 메커니즘을 통해 주식에 접근할 수 있습니다. OpenAI는 자신의 웹사이트에 “OpenAI는 이러한 거래를 승인하거나 참여하지 않으며, 이는 이전 제한 사항 위반이며 기초 지분의 무효화를 초래할 수 있다”고 명시했습니다.
Anthropic이 직면한 도전 과제들
Anthropic은 최근 여러 어려움에 직면해 있습니다. 회사는 미국 국방부가 자신을 공급망 위험으로 지정하고 정부 기관의 기술 사용을 금지한 후 국방부를 상대로 소송을 제기했습니다. 이는 정부 계약이라는 중요한 수익원에 접근하지 못하게 될 수 있음을 의미합니다.
보안 문제도 발생했습니다. Anthropic은 며칠 사이에 두 번째 보안 사건을 겪었으며, 최근에는 Claude의 내부 소스 코드를 실수로 공개했습니다. 이러한 사건들은 회사의 기술 신뢰성에 대한 의문을 제기할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 투자자들의 관심은 계속 높습니다. 크롤리는 “수요가 우리가 본 것 중 가장 높은 수준 중 하나”라고 말했습니다. 그는 “본질적으로 무제한의 관심”이 있다고 덧붙였습니다.
AI 투자 시장의 변화와 향후 전망
ChatGPT의 2022년 출시 이후 OpenAI와 Anthropic 모두 빠르게 성장했습니다. Anthropic은 Claude를 출시한 후 기업 시장에서 특히 강한 입지를 구축했습니다. 두 회사 모두 상장을 고려하고 있으며, OpenAI의 상장은 올해 초에 예상되고 있습니다.
이차 시장의 변화는 투자자들의 미래 전망을 반영합니다. 일차 펀딩 라운드와 이차 판매가 항상 같은 방식으로 진행되지는 않습니다. 펀딩 라운드에서 기존 투자자들은 지분을 유지하기 위해 추가 주식을 매입할 기회를 얻습니다. 그들은 매입 후 이차 시장에서 일부 노출을 판매할 수 있습니다.
현재의 시장 동향은 투자자들이 단기적으로 더 높은 성장 잠재력을 가진 회사에 자본을 배분하려고 함을 보여줍니다. Anthropic의 기업 고객 중심 전략과 더 낮은 운영 비용이 투자자들에게 더 매력적으로 보이고 있습니다.
※ 특정 결과를 보장하지 않습니다. 중요 판단은 전문가와 상의하세요.